【摘要】 中融基金柯海东：青睐大消费医药板块细分领域
近日，中融基金总裁助理柯海东在接受《中国证券报》采访时表示，A股市反弹能否持续，取决于企业的盈利能力和市场流动性，对未来大消费、医药等细分领域的投资机会持乐观态度。
大消费龙头股票机会
柯海东认为，自今年以来，市场的宏观变量和快速变化给投资带来了巨大的挑战。面对这种环境，他选择从长期的行业趋势和基本的商业逻辑来构建投资组合。
柯海东认为，自4月底以来，a股票反弹的主要因素有三个。一是疫情影响逐渐消散，复工复产，经济逐步复苏；二是政策支持明显，稳定增长政策不断出台；第三，外围市场对美联储政策的预期逐渐稳定。
在投资策略方面，柯海东认为，白酒等大型消费领域的领先公司可能有投资机会。他指出，消费者部门的估值泡沫在一定程度上被消化了。随着稳定增长政策的实施和需求方的逐步恢复，消费者部门未来可能会迎来新的机遇。同时，新能源轨道仍需关注，未来可关注光伏、风电、新能源汽车产业链等相关方向。在稳定增长领域，也有一些中长期逻辑增长股值得进一步探索。
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柯海东已经形成了5年的分析师经验和11年的投资研究经验“均衡配置，适度逆向，立足长期”独特的投资风格。柯海东于2018年加入了中国金融基金。目前，中国金融竞争优势基金、中国金融战略优化基金等股权产品。
谈到个人风格，柯海东表示更喜欢消费板块。他认为，消费板块容量大，即使在2021年板块整体表现较弱的环境下，也能自下而上筛选出一些不错的成长股。从中长期来看，对产品净值贡献较大的必须来自投资组合中的优质成长股。
同时，柯海东坚持“均衡配置，严格控制风险”概念。在他看来，风险管理在基金管理过程中非常重要。风险主要来自认知。认知不清或市场判断错误会带来风险。
在柯海东看来，没有意识到的风险才是真正的风险，我们应该敬畏未来的不确定性。“人们无法涵盖一切或预测未来，因此保持适度的平衡是对投资组合的有效保护。”他表示。
展望未来，柯海东认为，a股市场未来的持续反弹取决于两个因素。一是企业盈利能力，虽然目前经济政策底部，但上市公司盈利能力需要等待半年报告，第三季度报告进一步确认；二是流动性。如果海外通胀环境发生边际变化，美联储加息节奏发生变化，全球市场可能会带来相对友好的流动性环境。