【摘要】 云天化联手行业巨头加码新能源 受益强周期预盈超35亿超24年之和
云天化(600096.SH)跨境新能源，磷化工龙头，与行业巨头合作加码布局。
根据公告，云天华、恩捷、亿威锂能、华友控股四大行业巨头将共同投资500多亿元，在云南玉溪建设1000亿新能源电池产业集群。
跨境进入新能源并不是云天化的第一步。2020年底，公司与a股公司合作，投资建设六氟磷酸锂等氟硅项目，预计今年完成。
磷化工行业具有明显的周期性。自1997年上市以来，云天化一直处于周期低谷，经营压力巨大。在市场看来，依托自身优势与行业巨头合作进入新能源领域，是云天化布局第二次增长，极大地抑制了磷化工周期性风险。
目前，磷化工周期强劲，受益产品价格上涨，云天化盈利能力惊人。业绩预测显示，公司预计2021年利润将超过35亿元，这将超过前24年的总和。
新能源产业布局再次加大。
新能源产业布局再加码，云天化抛出了惊人的大手笔。
云天化不是单打独斗，而是与多个行业领导者合作，围绕新能源电池核心产业进行全产业链布局。
今年2月16日晚，云天华披露了上述消息。根据公告，云天华与云南省玉溪市人民政府及A股公司恩杰股份、易威锂能、华友控股(A股公司华友钴控股股东)在云南昆明联合签订了《新能源电池全产业链项目合作协议》，约定各方在玉溪联合成立两家合资公司，通过合资公司依法取得采矿权后，共同开发矿产资源，共同开发、生产和销售新能源电池和新能源电池的上下游材料，推动新能源电池产业链建设，共同促进玉溪市新能源电池全产业链集群的形成。根据公告，各方同意在玉溪共同设立两家公司，一家主要从事矿产资源开发(以下简称矿产开发公司)，另一家主要从事矿产深加工(以下简称矿产加工公司)。两家合资企业的基本股权结构均为玉溪市人民政府或其指定投资者持有的23%，为最大股东、恩杰股份、亿威锂能、华友控股、云天华分别持有的2%、17%、20%和18%。未来，各方同意引进的其他合作伙伴可以通过股权形式进入合资企业。根据公告，各方将共同努力，通过矿产开发公司，以合法合规的方式获得与各方合作规模相匹配的玉溪市地方矿产开发权。未来，矿产开发公司和矿产加工公司将由云天华等四家公司主导，开发、开采、运营、深加工矿产资源。
本次合作还包括建设电池、隔离膜、电池正负极材料等配套项目。未来，云天华将围绕玉溪目标矿产资源，在玉溪建设新能源电池、锂电池隔离膜、磷酸铁、磷酸铁锂、铜箔项目等配套电池项目。项目计划分为三期投资，项目一期承诺投资约180.5亿元，2023年12月31日前完成。项目二期承诺投资约336.5亿元，2025年12月31日前完成。项目三期投资计划于2030年前完成。
从公告内容来看，项目一、二期投资总额达到517亿元。三期投资将以恩杰股份、亿威锂能、华友控股、云天华等四家企业直接设立项目公司的形式实施。云天华表示，本次合作有利于各方利用玉溪矿产资源和新能源产业发展窗口，充分发挥各自的资源和优势，实施国家碳峰、碳中和战略部署。对公司来说，有利于充分发挥磷化工产业链的优势，完善磷矿资源的多元化深度发展，加快产业链的延伸和转型升级，提高公司的可持续发展能力和综合竞争力。
从参与的四家公司来看，云天化是磷化工行业的龙头企业，磷矿产能1450万吨/年。恩杰是锂电池隔膜的一哥，国内市场份额39%，全球市场份额份额超过27%。2021年亿威锂电池装载量为2.92GWh，在中国排名第八，市场份额为1.9%。华友控股是世界上最大的钴冶炼企业。
长江商报记者发现，早在2020年，云天化就迈出了产业发展的步伐。年底，云天化基于磷肥副产品氟硅资源，共同投资5000吨/年六氟磷酸锂等氟硅项目。去年10月，公司宣布投资50万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体及配套项目，预计投资72.86亿元，其中首批10万吨/年磷酸铁项目及配套设施预计今年6月竣工，剩余2×20万吨预计2023年12月竣工。
强周期净利润预增12倍。
大力布局新能源产业，云天化暂时没有尝到甜头，但有望平息磷化工周期性波动的风险。
2021年，磷化工业迎来了强劲的繁荣周期，云天化受益匪浅。
根据去年第三季度报告，云天化实现营业收入476.32亿元，同比增长19.35%，归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)28.40亿元，扣除非经常性损益净利润(以下简称非净利润)27.46亿元，同比增长2583%，3348.87%。
公司预计2021年净利润将达到35亿元至37亿元，预计比去年同期增长32.28亿元至34.28亿元，预计增长1186.59%至1260.11%。预计扣除非净利润将达到33.90亿元至35.90亿元。与去年同期相比，预计将增加33.42亿元至35.42亿元，去年同期扣除非净利润仅为0.48亿元，去年扣除非净利润同比增长约为6962.50%至7379.17%。云解释说，近年来，世界各国更加重视食品安全、农业种植面积和化肥需求的增长。随着国内供给侧改革，国际新产能有限，化肥市场繁荣。同时，随着国内经济的复苏，聚甲醛、黄磷、钙等化工产品的市场价格也在上涨。公司继续深化改革，整体运行效率显著提高。公司有效发挥磷矿、磷酸、合成氨等散装原料高度自给的整个产业链一体化优势，主要化工设备实现高负荷运行、产品单位能耗、材料消耗控制良好，充分发挥集中采购平台的优势，准确控制硫、煤等散装原料采购节奏，有效缓解散装原料价格上涨的影响，产品成本竞争优势继续增强。此外，公司协调国际和国内市场，实现生产、物流和销售的有效联系，确保产品的有效销售。公司加强了资本管理和总体规划，提高了资本使用效率，利息负债规模和综合融资成本继续下降，财务成本和资产负率进一步下降。
云天化的投资收益也显著增加。去年第三季度报告显示，其投资损益为3.72亿元，主要来自联合企业和合资企业。
云天化作为国内领先的磷化工企业，早在1997年就登陆了a股市场。磷化工行业周期性强。上市后至2011年，虽然公司扣除的非净利润波动，但可以保持盈利。从2012年到2019年，行业进入低谷，云天化扣除的非净利润继续亏损，2020年扭亏为盈。在此期间，公司基本上依靠处置资产收益等投资收益，使净利润间隔为正。
1997年至2020年24年，云天化实现净利润累计亏损1.16亿元。
由此可见，公司2021年的净利润远远超过前24亿元之和。
云天化正在寻求变革。一方面积极转型升级精细磷化工、氟化工等非肥料业务，另一方面加快新能源业务布局。依托磷化工的优势，新能源业务有望成为云天化工未来的新利润增长点，从而抑制磷化工周期性波动的风险。