【摘要】 A股中考成绩单有喜有忧，证券时报·最新发布《A股毛利率50强》，26家公司销售毛利率超过90%。超过200家上市公司中考成绩单超预期，并诞生了
A股“中考”成绩单有喜有忧，证券时报·最新发布《A股毛利率50强》，26家公司销售毛利率超过90%。超过200家上市公司“中考”成绩单超预期，并诞生了64只翻倍大牛股。
半年报披露告一段落，上市公司交出的“中考”成绩单有喜有忧。与人民生活息息相关的农林牧渔、食品饮料、医药生物行业保持稳健增长态势，受疫情冲击最大的休闲服务、交通运输、采掘、化工等传统行业下滑较为严重。
尽管高毛利率的公司不一定比低毛利率的公司好，但是通常高毛利率的公司拥有着很强的上下游议价能力，要么其所属行业还属于蓝海有待开发，要么行业已经成熟，公司是其中的垄断龙头。而且，低毛利率公司一般为传统行业，如钢铁、房地产，而高毛利率公司一般为新兴行业或者进入门槛较高的行业，一般为计算机、金融、消费、芯片、医药行业。总体来说，高毛利率的企业未来上涨可能性更大，因此可以适当关注。下面是中国毛利率前十的股票，可以看出，其中消费、金融、互联网、医药企业较多，也是当前市场最为热门的行业。我把下面十只股票分为四类：广告服务业、金融业、互联网业以及医药行业，四类各有特点，大家根据自己喜好加入自选。
今天筛选出截止2020年二季度，A股毛利率最高的十家公司，如下表：
2020年二季度毛利率、净利率数据
应该绝大部分股民都知道毛利率与净利率的概念，但可能部分刚入股市的人对这些概念还不太了解，我们举一个例子来简单说明。
我们以最通俗的地摊生意来讲，去进货一样商品，这进货价是我们的成本，然后把这商品卖出去，就是我们的销售收入，销售收入减去进货成本就是我们的毛利润了。
毛利率 = 毛利润 / 销售收入 X 100%
假如，我们进货价是1元，我们卖2元，毛利润是1元，我们的毛利润率为1/2=0.5，为50%。
我把卖出价格提高到5元，我们就赚到4元，毛利润率为4/5=0.8，为80%。
我们把卖出价格提高到10元，这是我们赚到9元，毛利润率为9/10=0.9，为90%。
大家发现没有，我们一元进价，卖到了10元，达到了90%的毛利率，但仍然没有站进我们上市公司的前十呀，目前第十名康弘药业的毛利润率为90.57%
那么我们胆子再大点，我们把这1元的进货的商品卖到20元，赚上19元，我们的看我们的毛利率能达到多少?
价格提高到20元，我们就赚到19元，毛利润率为19/20=0.95，为95%，这下我们总算是达到了前三的水平。
那么第一名和第二名究竟是什么水平?
两家都在98%以上，代表他们以1元的进货价，卖到了50-100之间的的销售价。
卖价为50元，毛利润为49元 49/50=0.98 毛利率为98%
卖价为100元，毛利润为99元 99/100=0.99 毛利率为99%
这已经是绝大多数公司不敢想象的定价区间了。
他们究竟是拥有的是什么业务和产品，敢于做出这样的定价?我们来大致看下这十家公司的经营范围
1.民生控股
主要从事典当业务和保险业务，2020年上半年营业收入为3042万元，营业成本为2.5万元，其中典当业务收入占总收入的92%。
财务报告中的营业收入分类。
我们从表中看出，3000多万的收入里面，成本只占有了2.5万元，其中典当毛利率高达92.02%由于典当业在中国已经是非常稀少的行业了，我们在看古装电视剧的时候，总能看见女主人公在走投无路的情况下去典当行典当自己的金银玉器，典当行支出一定金额的当金。
目前的典当业务是这样的定义：
当户将其财产或财产权利作为当物质押或者抵押，取得当金，并在约定期限内偿还当金、支付当金利息和相 关费用、赎回当物的一项业务。
所以，民生控股是以赚取抵押物品的利息的一种营业方法，本质和银行业差别不是特别大，这基本是一项稳赚不赔的生意，民生控股主要是做房产典当为主，绝当的房产他有权进行处置。
2.九鼎投资
主要从事私募股权投资管理业务和房地产业务
募股权投资管理业务的定义：
作为一家 PE 机构，公司的商业模式不同于一般实体企业和其他类型金融企业，可总结为“募、 投、管、退”四个主要阶段，即通过私募方式向基金出资人募集资金，将募集的资金投资于企业的股权，最终通过股权的增值为基金赚取投资收益。公司通过向基金收取管理费及管理报酬来获取收入。
简单来说，就是一家基金公司，以赚取管理费为主营业务收入的公司，重点：只收管理费，不炒股的公司。
3.三六五网
主要从事房地产家居网络服务，主要网站为“365淘房”。
主营业务构成
一句话总结，就是搭建一个网络平台，收取买卖双方网络广告、服务费及软件使用费，房产网络营销服务毛利率高达94.73%。
目前为止，这三家的共同性质：都类似于收取服务费，并无实体产品，进货成本都没有!
4.我武生物
主营业务：研发、生产和销售生物医药类产品，以创新药为主。
业务非常简单，就一个主打产品"粉尘螨滴剂"，占公司营业收入的99.11%，毛利非常惊人。
5.冰川网络
主营业务：网络游戏，公司从事游戏开发及运营。不知道这里面有没有大家玩的游戏呀?
冰川网络的主打游戏
主要收入来自四款游戏：客户端网络游戏《远征OL》 《龙武》
手机平板端游戏《远征手游》《龙武手游》
仍然是以两款游戏，撑起了一家公司事的绝大部分营业收入，网络游戏的毛利率高达96.59%，该行业可以归纳为文化事业行业。
6.贝达药业
医药研发、生产、 营销于一体，专攻肺癌为主的恶性肿瘤治疗领域。
主要营业收入构成
2020年半年公司总营业收入9.5亿，盐酸埃克替尼营收占比97.11%，其毛利率高达94.29%，仍然是一个产品撑起了一家公司。
7.中国高科
主营业务为职业教育和物业租赁，职业教育为“产教整合”，大概就是提供模拟实习场地与各高校融合。
物业租赁是公司有两栋楼：上海方正大厦及招商局广场的租金收入。
主营营业收入构成
简单来说，主营业务收入，来自教育服务及包租公，其中教育服务毛利96.74%。
8.二三四五
就一个网站，2345点康姆， 应该装系统的人会系统发现这个主页，
主营业务构成
业务收入来自流量及广告收入，占比营业总收入的83.9%。非常简单，第二收来自网络金融，类型借呗。
9.金科文化
主营业务：会说话的汤姆猫
汤姆猫系列
主营业务收入构成
汤姆猫软件带来的广告收入为公司的主要营业收入来源，占比 84.51%。
10.康弘药业
主营业务：研发、制造、销售药品。
主营业务构成
康弘药业产品包括了中成药、化学药及生物制品的研发、生产销售，三类药品的毛利率均大于90%，所以最终平均毛利也大于90%。
通过我们查看这十家公司的2020年半年度财务报告，我们可以看到，除了三家医药公司外，其他七家都属于服务业性质。
服务业性质有什么特征?
那就是基本没有产品，或者所产品单一，但能吸引出客户去反复使用，从而形成一小部分稳定的客户，而正是这小部分稳定的客户，给公司带来了源源不断的现金流入。
同时，我们可以发现，这些服务性质的公司的营业收入都不高，基本半年营业收入都未超过10亿，因此真正能回报给股东的股利分红收入也是有限的。
当然，这类型公司的也有着强大的生存能力，他们都属于专营一部分小众领域，并在这个领域深耕，其他创业者想进入这个行业，发现蛋糕太小，没有多大的兴趣进来，而就算有兴趣进来，也发现核心技术已被该公司申请专利，很难再开发出新的技术来与其竞争。
这些企业，就是所谓的具备“匠人精神”的企业，专注到极致，从而开发出了自己的一片天地，这也真是我们应该学习的品质。
当然，这几家公司大部的净利润也是非常高的，这种毛利润、净利润双高的企业，是值得我们去细读深研的。
上面十家企业，大家有想看更深度的财务报告分析的吗?大家可以留言，我会选择大家留言最多的公司，来写一篇财务研究报告。
