【摘要】 什么叫割韭菜？每当高盛的预测报告放出来，刀就已经架在你的钱包上了。高盛自家的交易员都不信自家发布的预测。不光不信，还要经常反着操作
什么叫割韭菜？
每当高盛的预测报告放出来，刀就已经架在你的钱包上了。高盛自家的交易员都不信自家发布的预测。不光不信，还要经常反着操作。 业内人士透露，高盛这家投行最擅长的手法就是唱空做多或唱多做空，并且还会根据自己的投资步伐，频繁改变观点。
“每次当高盛建议客户去做一件事的时候，高盛自己却反其道而行之。”因为高盛是超级大反指，这家机构往往能出人意料之外给出一些与主流机构的相反意见，事后又证明错误概率极为惊人。
“高盛反着来，别墅靠大海”，我们觉得有必要不定期更新一些高盛的评级和对美股整体走势的预测，希望能给大家带来一些帮助。
【宏观经济观点】
滞涨风险增加！高盛：为美股大幅下跌做好对冲
高盛策略师Christian Mueller-Glissmann在最近的一篇研报中表示，标普500指数已经有187天没有出现下跌5%的情况，为过去100年来最长持续时间之一；随着股票和债券越来越贵，多资产组合也变得更容易受到利率和经济增长冲击的影响。
Mueller-Glissmann首先仔细观察了近期的通胀指标，指出盈亏平衡通胀表现优于其他“顺周期”资产。通常来说，这两者在历史上一直是密切相关的；但是近期的表现显示，盈亏平衡通胀与各种历史相关性指标的差异似乎越来越大。
对于后市的走势，高盛策略师Mueller-Glissmann表示，市场可能需要一些催化剂来重新定价更高的利率，本周强劲的就业报告可能有助于明晰日后的趋势。
此外，他还警告，股市调整的风险已经增加了。此外，过去6个月，标普500回报率和债券收益率变化之间的差距不断扩大，再加上实际利率已经非常低了，且股票估值非常高，这使得股票更易受到经济增长和利率的冲击。
高盛：美联储Taper路线越来越清晰
在Taper时间点上，高盛预测认为，美联储将在9月的FOMC会议上首次暗示开始缩减购债规模，到12月会议上正式宣布减少每月1200亿美元的购买规模。在缩减速度方面，高盛认为美联储将从2022年开始每次会议减少购债规模，每次会议减少100亿美元国债和50亿美元的MBS。
高盛强调，投资者可能将美联储首次宣布的缩减购债计划视为即将开始加息的信号之一。大多数研究表明，“量化宽松”（QE）对市场的影响主要是通过对美联储未来持有路径预期的“信号”效应和“股票”效应，而不是通过与资产购买相关的“流量”效应（“flow” effects）来影响市场。
【港美股公司评级】
高盛：维持李宁及安踏“买入”评级 目标价分别为103港元及215港元
高盛发表报告指，中国国务院昨日(3日)印发全民健身计划(2021年至2025年)的通知，目标于2025年全国体育产业总规模达5万亿元人民币，意味于2019年至2025年的年均复合增长率为9%。
该行表示，本次的新五年计划支持体育大众化，相信随着设施及指引增加以呼吁参与运动，中国已有良好定位发展体育产业。高盛预期，中国体育服饰市场于今年至2025年的年均复合增长率为13%，对其覆盖研究的体育服饰股继续有信心，料李宁(2331.HK)及安踏(2020.HK)可受惠于行业增长及“国潮”趋势，维持两股“买入”评级，目标价分别103港元及215港元。
高盛：维持申洲国际(02313)“买入”评级 目标价升3.8%至191港元
高盛发布研究报告称，维持申洲国际(02313)“买入”评级，目标价由184港元升3.8%至191港元，以反映其健康的订单可见性。由于一些运营杠杆推动，营业利润应该会增长13%，但预期营业利润率(OPM)22.9%低于去年同期24.5%。
报告中称，除了停工工厂亏损，由于旅行限制和疫情措施，其他工厂的使用率也较低，将未来3年纯利预测调低9%/6%/4%以反映生产中断，也可能影响新员工的招聘。但该行相信公司仍然处于有利地位，可以在其主要客户中获得份额，并且有潜在的新客户，可支持长期增长的上行空间。
该行表示，预计公司上半年纯利同比下跌4%，因人民币兑美元升值及税率较高而造成外汇亏损;销售额将增长9.5%，受出货量增长12%推动，但以人民币计算均价下降2.5%。展望未来，越南停产拖累第三季度产能，越南产能占整体总产能的22%和面料量50%，越南厂房每14天的中断将影响其年度织物/服装产量的2%/1%，预计全年出货量仍会受到影响，预计2021年全年出货量增长14%，低于早前估计的17.5%。
高盛：阿里巴巴维持买入评级 目标价321港元
高盛发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW（09988）“买入”评级及“确信买入”名单，目标价321港元。报告中称，公司公布首财季业绩，非公认会计准则每股盈利同比升12%，高于该行及市场原先预期各4%及15%，期内收入2057亿人民币同比升34%，低于该行及市场原先预期各5%及4%，主要是来自旗下高鑫零售（06808）收入较弱所致，指高鑫零售贡献集团总收入占比2%，低于预期。
该行表示，公司重申2022财年收入指引9300亿元人民币，并宣布将股票回购计划从100亿美元提高50%，至150亿美元，这是其历史上最大的回购计划，该行认为这显示了管理层对公司长期增长的信心。
高盛维持汇控(00005)目标价61港元 指拨备前利润不及预期
高盛发研报指，汇控2021年中期基础税前利润符合该行预期，但拨备前利润则低于预期。高盛认为，拨备前利润不及预期主要是由于非利息收入疲软。此外，期内运营费用也较该行预期高出2%。
高盛预计汇控2021年投资净收益下降4%，料2021至2025年投资净收益年复合增长率成中等单位数递增。然而，由于非利息收入低于预期，高盛下调2021/22年盈利预测6.9%/0.4%。整体而言，该行将其今明两年收入预测下调3.3%/0.4%，但对公司2023-25年收入预测平均提升0.8%。故此，高盛维持汇控买入评级，目标价61港元不变。
高盛普削宝胜(03813)、裕元(00551)目标价 指越南工厂暂停且零售业复苏放缓
高盛发研报指，该行更新了裕元集团和宝胜国际的盈利预测，以反映今年上半年销售趋势，以及越南新冠肺炎复苏导致2021年第三季度对生产中断的潜在影响。
研报续指，尽管主要运动服装品牌的需求前景依然稳定，但越南长期的封锁影响可能会拖累今年下半年的出货量及生产效率。由于被封锁工厂的劳动工时损失外，由于某些旅行限制和相关的新冠肺炎措施，其他工厂的利用率也较低。
故此，高盛将裕元集团2021/22/23年净收入预测分别下调12%/3%/2%，以考虑到代加工和零售业务较低的盈利状况。该行将其目标价由20.6港元下调至17.6港元，维持中性评级。
另一方面，宝胜国际发报告称，2021年第二季度销售额同比下降15%，低于高盛预期。该行预计公司次季零售业务的毛利率和营业利润分别为34.2%/4.9%，不及首季的34.3%/7.1%，但好于去年同期的29.4%/3.6%。故此，高盛将宝胜国际目标价由2.9港元下调至2.5港元，维持买入评级。
高盛：降澳博控股(0880.HK)目标价至11.7港元 评级“买入”
高盛发布研究报告称，维持澳博控股(0880.HK)“买入”评级，目标价由12.3港元下调4.9%至11.7港元，下调2021-23财年经调整除息、税、折旧及摊销前盈利预测317%、10%及3%。报告称，公司今年第二季业绩符合该行及市场预期，虽然贵宾筹赢率降至2.75%，除息、税、折旧及摊销前亏损进一步收窄至1.91亿港元，首季为3.19亿港元，主要由于中场及角子机收入按季有增长，恢复至疫情前2019年水平的38%。
高盛将SolarEdge的 目标价从 322 美元上调至 368 美元
高盛分析师布赖恩·李将该公司对 SolarEdge Technologies 的目标价从 322 美元上调至 368 美元，并重申对该股的买入评级。Lee 在一份研究报告中告诉投资者，该公司报告第二季度的收入和盈利都超过了预期，毛利率接近指导范围的高端。分析师表示，住宅和商业需求强劲，渠道库存水平低于历史水平。Lee 指出，第三季度的电池出货量如预期般增加。#美股那些事#