【摘要】 「本文来源：证券时报」计划在香港上市的网易云音乐终于通过港交所聆讯，这家在版权中挣扎的公司预计2023年前都不会盈利，将得益于政府解除
「本文来源：证券时报」
计划在香港上市的网易云音乐终于通过港交所聆讯，这家在版权中挣扎的公司预计2023年前都不会盈利，将得益于政府解除独家版权，也将在腾讯音乐的估值阴影中，活出小而美的生存空间。
网易云音乐今年Q1营收为15亿元，较去年同比增长74.6％；截至20201年Q1，平台在线音乐服务付费率突破13.3％，超过腾讯音乐集团（TME）9.9％的付费率。
2018年至2020年，网易云音乐的收入从11.48亿元增加到48.96亿元。
付费率高，增速快，这些都是资本市场喜欢听的一面，但是隐忧也不少。2018年及2019年净亏损维持在20亿元左右，2020年将近30亿元，2021年一季度净亏损为16.65亿元，去年同期为5.40亿元。
网易云音乐表示，在可预见的将来(包括截至2021年12月31日止年度)可能会继续产生毛亏损、净亏损及经营现金流出净额，预计截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度仍会持续亏损。
网易云音乐认为亏损是为了投资于品牌及高质量内容扩大用户群体，而非寻求实时的财务回报或盈利能力。公司的变现工作处于相对较早的阶段，未来的盈利能力尚不确定。
今年一季度，网易云音乐亏损金额要高于营收，可见公司为了扩大规模，付出成本之高昂。
成本最大的就是音乐版权。数据显示，2020年网易云音乐版权成本占了总收入的97.8％。
有新闻报道，此前在线音乐行业推行的独家版权模式及高额预付金的支付方式，导致平台需版权费用超过实际使用费的2～3倍。
高昂的音乐版权，也已让不少平台败下阵来，网易云音乐能有今日颇为不易。腾讯音乐娱乐集团和网易云音乐是中国两家大规模的在线音乐平台，按2020年的收入计，分别占市场份额的72.8%及20.5%。
目前，情况有望改善，近日独家版权模式将被打破，市场监管总局依法对腾讯音乐集团（TME）进行反垄断调查，相关处罚决定书对腾讯处以50万元罚款，并责令腾讯及关联公司三十日内解除独家版权。腾讯方面已表示整改。
如果能降低版权费用，网易云音乐将从中受益，增加版权合作数量，增加和腾讯音乐竞争能力。
网易云音乐在线音乐服务月活跃用户数由2018年的1.05亿人大幅增至2019年的1.47亿人，进一步增至2020年的1.81亿人，2021年一季度为1.83亿人，去年同期为1.70亿人。
网易云音乐能在竞争中不败，关键有网易云音乐的用户粘性高，有用户参与度高的社区体系，这是网易系的传统优势，此外，是网易云音乐有算法推荐能力，这和字节系的做法有点相似，用户从搜索改为推荐模式，提高了效率，用户可以根据歌单等拓展了视野，找到新的喜欢歌曲。
不过，因为腾讯音乐股价下跌，至今市值只有179亿美元，从高点跌去了三分之二，这点对网易云音乐估值不利。从市场份额上看，腾讯音乐远远占据优势，在胜者通吃的情况下，对网易云并不利，用户基数大，腾讯音乐可以有效摊销版权成本。
长视频平台没有短视屏平台有前途，关键之一就是版权成本，短视频平台内容由用户制作和上传，不需要成本，而且内容多样。长视频平台要不停购买版权，只是相当于一个批发零售商，盈利受到限制。音乐平台目前和长视频平台相似，只是批发零售商，如果能让用户自己上传制作内容，有可能打开新的增长曲线。
网易云音乐推出“石头计划”、“云梯计划”等音乐人扶持计划，推动独立音乐人走入大众视野。截至2021年Q1，平台入驻原创音乐人超26万，创作曲目超110万首。一方面可以帮音乐人增长，另一方面还可以帮助平台掌握更多话语，降低版权费用。如果将来有了造星能力，音乐平台将可以掌握全套产业链，增加盈利能力。