【摘要】 天华超净业绩增两倍 研发投入未跟上业绩步伐
受锂电需求推动，2021年天华超净(300390.SZ)的业绩实现了大幅增长。然而，在业绩大幅增长的同时，该公司的研发投入并未跟上业绩步伐。
净利润增长超两倍
2月8日，天华超净发布了2021年业绩报告，报告期内，天华超净实现营业收入33.98亿元，同比增长了158.73%;同期归属于母公司的扣非前和扣非后净利润分别为9.1亿元和8.6亿元，同比分别增长了218.44%和274.5%;基本每股收益分别为1.59元/股，同比增长了205.77%。
年报显示，天华超净的收入主要来自防静电超净技术行业、医疗器械行业和新能源锂电材料行业。天华超净的防静电超净技术行业实现营业收入6.24亿元，占营业收入的比例为18.36%，医疗器械行业实现营业收入4.58亿元，占营业收入的比例为13.47%，锂电材料行业实现营业收入23.16亿元，占营业收入的比例为68.17%。
由此可见，新增的锂电行业是天华超净营收的主要来源。从毛利率来看，锂电材料行业毛利率为58.67%，也是上述三个行业中毛利率最高的。
近年来，受益于国内新能源汽车和储能电池高景气拉动的需求增长，我国锂电新能源行业发展快速，市场规模高速增长。据高工产研锂电研究所(GGII)调研显示，2021年中国动力电池出货量达到220GWh，相对2020年增长175%。调研同时还预计2025年中国锂电池市场出货量将达到611GWh，2021-2025年复合增长率超过25%。
防静电超净技术行业是天华超净的第二大收入来源。资料显示，防静电超净技术产品主要对工业生产过程中的静电与微污染进行防护和控制，广泛应用于电子信息行业。电子信息制造业作为技术创新驱动型产业，近年来一直处于高速发展阶段，同时工业互联网、智能化升级和数字新型基础设施的快速推进对电子信息制造业带来重要发展机遇。目前我国电子信息产业稳步增长催生防静电超净技术产品业务市场空间不断扩大，与之相配套的静电与微污染防控技术水平要求也不断提高。
来自医疗器械行业的收入曾经是天华超净的第二大收入来源，2020年曾为该公司创造营业收入7.62亿元，然而，2021年该公司来自医疗器械行业的营业收入仅为4.58亿元，同比下滑39.91%。
研发投入未跟上业绩步伐
另外，电鳗快报注意到，天华超净的各项费用比较分化，报告期内，该公司的销售费用为3855万元，同比减少了19.4%;同期研发费用为5249万元，同比减少了8.09%;在上述两项费用下降的情况下，同期该公司的财务费用为3775万元，同比增长了148.6%;管理费用为1.4亿元，同比增长了94.87%。
2014年登陆A股市场，天华超净的业绩保持着高速增长，从2018年至2021年，该公司的扣非后净利润分别为0.45亿元、0.59亿元、2.3亿元和8.6亿元，同期增速分别为55.58%、30.52%、289.8%和274.5%。
天华超净原主营业务涵盖防静电超净技术产品和医疗器械产品两大板块。2018年，该公司与长江晨道、宁德时代等公司共同投资天宜锂业，切入锂电产业;2020年11月，该公司完成对天宜锂业26%股权收购，持股比例增至68%，成为其控股股东。
业内分析人士认为，氢氧化锂和碳酸锂为新能源锂电池生产的关键原材料。近年来，天华超净把握行业发展机遇，不断扩大锂电池原材料产能，其业绩方面已逐步兑现。
然而，值得注意的是，在业绩大幅增长的同时，天华超净的研发投入没有跟上业绩增长的步伐。2019年、2020年和2021年，该公司的研发投入金额分别为3151万元、5711万元和5249万元，同期研发投入占营业收入的比例为4.16%、4.35%和1.54%。