【摘要】 申万宏源：油轮同比扭亏 集运同比改善
（原标题：申万宏源：油轮同比扭亏集运同比改善）申万宏源发布行业研报指出，油轮同比扭亏，集运同比改善。油轮板块受益于周期上行，2018年Q4下旬运价高点的运价以及部分2019年Q1的运价将在一季报兑现，预计招商轮船、中远海能Q1利润为4.6亿，2.5亿同比增长875%、扭亏。二者的主要差别在于2019年Q1VLCCTCE一枝独秀，苏伊士阿芙拉型表现较弱，招商轮船船队以VLCC为主，中远海能有部分苏伊士及阿芙拉型油轮。集运板块贸易战抢运后期需求悲观预期下，班轮行业格局改善运力投放谨慎影响，CCFI同比上涨4.5%，布伦特油价同比下降5%，预计中远海控Q1利润3-5亿，同比提升67%-170%。延续贸易战悲观预期改善叠加业绩验证逻辑，继续推荐中远海能、招商轮船、中远海控。