【摘要】 长盛基金周思聪： 挖掘成长型企业 在波动中捕捉机会
目前，长盛医疗周思聪在管理长盛医疗行业基金和长盛养老保健基金时，仍保持着研究人员深入研究个股的习惯。周思聪说：只有完成思维过程，我们才能对公司有深入的了解。
周思聪在高繁荣轨道上深入挖掘成长期企业，通过企业成长实现投资回报。面对不可避免的行业波动，周思聪选择在低谷休眠，以市场为镜子，审视头寸，并随时抓住波动中的机会。
选择高景气赛道。
周思聪更喜欢高繁荣的轨道，这些行业通常有三个特点。首先，该行业的增长率很高。基于该行业的高增长率，高质量股票的增长率往往更好。第二，该行业具有良好的竞争模式。良好的竞争模式为企业提供了合理的增长空间；竞争激烈的行业，即使行业增长迅速，仍难以选择优秀的目标。第三，该行业具有较强的商业模式。选择真正能够提高社会经济运行效率的行业，而不是虚假繁荣的行业。
在高繁荣的轨道上，周思聪希望进一步探索自身生命周期中脱颖而出的企业。在生命周期不同的行业中，优秀企业的特点也不同。只有在每个阶段掌握相应的特征，我们才能准确地捕获增长的股票。周思聪认为，生命周期处于行业前期，只要公司不犯大错误，从中期维度来看，就会有更好的表现。在生命周期的中间阶段，行业需要选择具有竞争优势的股票。这些企业往往能够牢牢把握自身护城河优势的市场份额，并不断扩大其业务领域。此外，在相对成熟的行业中，选择各方面优秀的三好学生企业，虽然这些公司的行业边际弱化，但个股的竞争优势正在增强。
在这三类企业中，周思聪更喜欢早期和中期的高成长企业。周思聪认为，从中国的客观环境来看，医药和消费行业有很大的增长空间，因此成长型企业层出不穷。选择不完全成熟的企业，不仅可以赚取业绩增长的钱，还可以赚取估值提升的钱。
投资成长型股票将伴随着不确定性。为了提高投资胜率，周思聪将在第一次购买时控制头寸比例，并继续调查头寸。周思聪说：生命周期最高的公司很难避免波动。更重要的是，当波动出现时，分析投资的长期逻辑是否发生变化。
抓住调整带来的机会。
作为一名医疗主题基金经理，周思聪认为，行业波动是不可避免的。只有不断审视头寸的基本面，以市场为镜子，梳理头寸目标的基本面是否发生变化，才能将调整转化为机会。
在周思聪看来，行业波动可能有三种情况：杀估值、杀绩效和杀逻辑。最近，制药行业退出，杀估值或主要原因当行业处于低谷时，也是我们审视基本面的时候。周思聪说：如果行业发生调整，可能是市场误杀或我们错了。但从基本面来看，制药行业的基本面正处于良好趋势。如果你发现头寸的基本面没有改变，你应该更有信心，因为调整往往会带来投资机会。
周思聪指出，经过市场调整后，许多公司的估值变得非常划算。以中国证券交易所医疗指数为例，由优质医药股组成的指数估值已调整到历史较低水平，也就是说，医药股从未如此便宜。
周思聪强调：当足够好的行业调整足够深时，这对我们来说是一个很好的机会。我们可以选择性价比更高、未来增长空间更大的目标进行仓位调整。