【摘要】 立足长期凸显价值投资优势，鹏华优质回报历史年化净值增长近14%
自2022年初以来，a股延续了去年的冲击市场。在风格的极端分化和板块的快速轮换中，投资难度也显著增加。在这样的市场环境下，倡导中长期合理投资的股权基金，虽然在短期内也遭受了阶段性的市场冲击，但从中长期来看，仍为投资者创造了丰厚的回报。以鹏华两年定期开放基金（008716）为例，根据银河证券数据，截至2月18日，自2020年2月28日成立以来，基金累计净增长率达到29.35%，明显优于沪深300指数和业绩比较基准增长率，年净增长率为13.91%。
回顾鹏华早期高质量回报的投资管理，正如该基金在2021年第四季度报告中指出的那样，2021年无疑是坚持深入研究、长期持股、低周转率、重视长期价值增长空间的艰难一年。然而，在a股市场甚至全球股权投资的长期链中，价值投资仍然是最有效、最可执行的长期验证投资方法，是为持有人创造价值的投资理念。
基于以上分析，鹏华优质回报基金在长期投资中努力做好两个方面：一方面，在时代背景发生深刻变化的背景下，评估股票行业的长期生态环境、公司长期增长的确定性，充分衡量其价值空间，为持有人创造长期价值；另一方面，在坚定不移地进行深入研究的同时，积极扩大能力圈的广度，努力在一些新行业找到优秀的轨道、优秀的公司，为投资者获得这些企业价值增长的收入。从中长期来看，在技术创新的背景下，中国经济肯定会产生更新的工业生态，培育更优秀的公司，并努力在这些能够实现价值增长空间的公司中寻找更多的机会。
坚持深入研究和长期持股的投资理念，在基金的历史头寸中得到了淋漓尽致的体现。阅读鹏华优质回报基金、贵州茅台（600519）、古井贡酒（000596）、爱尔眼科（300015）、山西汾酒（600809）、五粮液（00858）、贝达制药（300558）等6只股票，在2021年第四季度报告中，比亚迪（002594）、顺宇光学技术、宁德时代（300750）等新能源和科技股也首次跻身基金前十大重仓股之列。这正如投资大师查理芒格所说，钓鱼应该在有鱼的地方。在长期投资管理中，该基金不仅抓住了老利润组合茅台指数的上涨趋势，而且抓住了宁组合的攻击过程。
值得一提的是，为了进一步将长期价值投资理念传递给持有人，鹏华优质回报基金在产品运营层面采用定期开放的运营形式。虽然投资者在两年的封闭运营周期内无法实施基金相应份额的赎回或转换操作，但该基金仍具有普通开放式基金无可比拟的两大优势：对于基金经理来说，稀释市场短期波动带来的流动性影响有利于基金经理实施中长期投资策略，选择高质量的目标，努力提高价值投资策略获胜的概率；对于投资者来说，严格的纪律投资可以提高获胜率，有利于避免追涨杀跌，培养长期价值投资习惯，提高中长期可持续回报体验。