【摘要】 股市债市投资机会在哪里？手握23万亿元的险资这样全年配置
a股市场波动加剧，国债期货主合约全线下跌，可转换债券市场深度调整。面对市场环境低迷，2022年如何进行资产配置？
2月17日，在中国保险资产管理协会以网上会议形式召开的2022年机构投资者资产配置交流会上，来自386家保险机构、银行及理财子公司、公募基金、证券公司及证券资产管理、私募基金等870士展望了2022年的年度资产配置。
中国保险资产管理协会会长、中国人寿保险（集团）公司首席投资官、中国人寿资产管理有限公司党委书记、总裁、国寿安全基金管理有限公司董事长王俊辉表示，2022年整体配置理念是适度降低收入预期，灵活稳定布局。传统的固定收益投资可以采取灵活稳定的策略；股权投资注重长期战略布局，积极把握战术机遇；另类投资抓住机遇，积极创新。坚持底线思维，做好积极的风险管理。
2022年a股仍有望实现正收益。
虎年春节假期已经过去，但虎仍在午睡-a股市场继续振荡，创业板指数下跌；债券市场表现不佳，国债期货主要合约继续高回调，可转换债券市场也进行了深入调整。今年的股票市场和债券市场还有机会吗？
王俊辉表示，中央经济工作会议提出稳定，对稳定增长充满信心。今年1月，社会金融数据超出预期，稳定增长的效果开始显现。预计全年经济将中高速增长，通胀将温和，信贷环境将得到改善。
王俊辉认为，债券收益率处于历史低水平，下行空间有限，预计今年将超过经济复苏。另类投资应探索债权和股权投资的机会。继续对股权配置的价值持乐观态度。自今年年初以来，a股调整的核心或部分行业估值过高，但也受到海外流动性等其他因素的影响。政策、基本面和流动性是影响a股的核心因素。今年的政策友好，流动性充足。总体而言，a股仍有望实现全年的正回报，结构性机会仍然存在。
截至2021年底，保险资金使用余额为23.23万亿元，作为市场上最重要的长期资金供应商，保险资产管理始终以稳定收益为目标。
中国银行保险监督管理委员会资本部副主任习永春在讲话中表示，在投资回报方面，保险资产管理应遵循长期投资的概念，重新思考和定义保险资本对投资回报的需求。一方面，对回报的需求本质上是对能力的需求，但也是投资机构专业性的体现。安全不应简单地反对投资回报。另一方面，我们应该尊重市场，尊重法律，区分长期投资和短期投资的投资逻辑。此外，应进一步加强客户沟通，促进客户与经理达成共识，共同应对当前的投资压力和挑战。
近年来，公开发行基金和私募股权基金的规模发展迅速，购买基金已成为一个全国性的话题。在达晨财智执行合伙人肖冰总裁看来，未来十年仍将是当地人民币基金发展的黄金十年。从宏观环境的角度来看，中国经济未来将进行重大的机构调整。加快过去债务扩张经济增长模式的调整，大力推进技术自主控制和双碳清洁能源产业。总体政策有利于股权投资，特别是科技投资。
如何把握中国科技投资的机遇？肖冰认为，未来科技投资有五个关键方向。第一，自主创新仍一条长期而广泛的轨道；二是中国产业升级，随着劳动力成本的上升，各行业广泛走向数字化、智能化；第三，以碳中和为主题的先进制造业，中国将出现具有全球竞争力的产业集群，中国完整的产业链为碳中和投资提供了土壤；第四，军民融合产业，当地人民币基金有巨大而长期的机会；第五，硬技术投资的硬度非常重要。
与保险资本、信托、公募、银行理财合作。
信托、公募基金、银行理财、私募基金作为市场上重要的机构投资者，是市场的风向标。未来各大机构将如何与保险资产管理深度合作？
在传统的非标准领域，信托仍能充分发挥项目管理优势，结合保险资金成本优势，围绕优质行业寻找和匹配投资机会。
华润深圳投资信托有限公司党委书记、总经理刘晓腊表示，未来在标准产品转型的总体趋势下，一方面，保险基金可以投资信托公司在银行间市场发行的信贷ABS/企业ABN和交易所市场发行的企业ABS，特别是小微企业ABN，基础资产分散度高，加上大数据风险控制，违约率低，贷款时间长，符合保险投资的特点；另一方面，大力发展以保险资产管理为投资顾问的证券服务信托业务，协助保险资产管理开发银行私人银行的资金来源，为银行资产管理合作提供高效的风险控制、交易、结算、估值和投资者报告。
在公开发行中，私募股权FOF领域也可以加强合作。一方面，我们可以利用丰富的公开发行基金筛选和投资经验，为信托高净值客户提供投资于公开发行基金的FOF产品；另一方面，非保险基金投资的保险资产管理产品可以利用在私募股权领域积累的信托公司建立私募股权FOF投资产品。刘晓腊说。
中国光大银行首席业务总监、光大金融有限公司党委书记、董事长张旭阳表示，银行金融与保险资本的合作将在能力的基础上形成新的投融资转型机制。在短期和长期，资产和资本的双向互利合作是双赢的。银行金融公司可以帮助提高保险资产管理产品的规模，同时，保险公司可以利用银行金融平台，利用其客户渠道优势、多资产投资交易能力，覆盖全国各地投资管理能力，在标准化债券投资、替代债权投资、股权项目投资和流动性支持等方面与金融公司合作。
公募基金以主动投资能力建设为重点，不断为保险资金配置提供优质产能，提高业绩稳定性。中欧基金管理有限公司董事长窦玉明提出了两种解决方案。一方面，有必要明确基金经理的投资风格。另一方面，有必要开发系统的投资策略，如基本面量化投资，特别适合机构客户。